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下游承接有限 玉米拍卖转身遇“碍”

下游承接有限 玉米拍卖转身遇“碍”

从年初市场对临储拍卖的狂热期盼，到目前低成交、多观望的转变，投放总量激增、定价高企、下游需求有限，共同抑制企业的参拍热菜蓟情。

低成交难抵大规模投放

正常状态下，周度玉米竞价销售一般在每周四进行，在经历两批次350多万吨投放、竞拍持续近凌晨的疲劳战之后，相关部门对竞拍时间进行了调整，从6月11日当周的第四批次起，从一周单拍转变为周三、周四的“一周双拍”，同时周玉米竞拍持续放量，达500万吨，跨省移库玉米销售也由第三批次参拍的山东一地扩充至江西、湖南等南方销区，实现了拍卖范围从东北到销区的延伸，2014年的“双拍”模式就此开启。

但继6月5日当周第钩毛果属三批次拍卖公告延迟发布之后，上周第五批次公告的下发也颇为艰难，从本压力实验机该下发通知的前一周五起市场各方猜测不断，相关传闻不绝，虽然公告消息最终在延后3天之后的上周一上午发布，且仍延续第四批次的500万吨投放量，在粉碎市场各种传言的同时，

却在一定程度上反映了政策性粮源持续投放的尴尬和纠结。

中国玉米统计数据显示，2014年已结束的5批次竞价拍卖共销售玉米656.5441万吨。按照中国玉米供需平衡表预测的1500万吨/月左右的国内消费总量计算，同时计算局部地区2013年临储玉米补入轮换粮的情况，当前临储玉米库存足够4～5个月的使用量。8、9月份南方及新疆等地的新季小麦将陆续上市，10月底起东北产区新季玉米将大批量供给市场。在一号文件指导下，新年度玉米临储收购政策或将延续，虽有2013/2014年度临储玉米预留至下年度拍卖的情况，但整体库存仍需提前释放，临储拍卖大批量投放节奏难改。

高出库成本挤压企业盈利空间

高库存迫使临储玉米低成交背景下持臭冷杉续大量投放，截至6月19日当周第五批次临储玉米拍卖，国内临储玉米拍卖总成交率为36.43%，东北低成交粮源集中于2012年黑龙江产玉米，冀、赣跨省移库成交也不理想，如果说黑龙江玉米流拍多因粮质问题，而跨省移库玉米成交不高的背后则为下游实际需求疲软。 目前东北深加工企业原料库存维持在7～15天，虽然需求仍不旺，然而从4月初淀粉开始一波快速上涨，及5月中下旬起淀粉糖持续提价，一定程度上缓解了前期淀粉行业的亏损，企业开工率保持平稳，但酒精行业就没那么幸运。

夏季为酒精的消费淡季及企业传统停产检修期，当前东北酒精加工企业普遍呈停产、半停产状态，因前期亏损严重、需求低迷、企业停产较多、产品供应缩减，近期酒精企业虽陆续上调产品报价，但下游承接效果不佳，实际成交价大多可议。

无独有偶，进入消费淡季的饲料养殖行业也面临原料成本高企、盈利始终在盈亏线附近徘徊的窘境，“随用随采”或为近月饲企的主要原料采购策略。区域性成交不佳，下游承接能力有限，政策性粮源吸纳放缓，玉米拍卖遭遇尴尬。

市场料正酝酿新一轮政策如果钳口尺部份梗塞接力

2013年12月起实施的采购东北玉米费用补贴政策，虽是对遭遇禽流感及生猪养殖深度亏损的销区用粮企业的扶持，但2013/2014年度全国2亿多吨的玉米总产，在政府厉行节 俭及下游需求不济的打压下，供需矛盾不断升级，2013年11月起因含未通过审批转基因成分的美玉米大批退运，也验证了一号文件中确保粮食安全重要位置的强化，国内需求应主要以消耗国内库存为主。笔者有美国朋友称

近期传闻东北深加工企业将享宁波受国家定向补贴100元/吨：或先以拍卖底部价格拿粮，再下发100元/吨的补贴，据传补贴粮食为2012年产黑龙江玉米。若成事实，此次政策的下发或成为继面向到东北地区采购新产玉米企业的费用补贴之后，政府面向深加工企业的又一重磅调控，剑锋仍指“去库存”。

除此之外，市场预期新年度跨省移库即将启动，据悉首批200万吨，产地正在筹备中，若从平衡区域供需方面考虑，在满足东北用粮企业用量的同时，加大销区政策性粮源供给，此举亦为水到渠成、众望所归。

但在相关文件正式下发之前，姑且将此间种种传闻的发生当成从业者的美好愿景，或投资客获利的炒作手段，仍需理性面对。在政策性粮源掌管市场大权的今天，最好的采购或投资节奏还应与调控步骤相一致，多一些政策研究、少一些投机臆断。